Para quem começa a investir no exterior ou na economia americana, se deparar com o termo Dow Jones acaba virando recorrente. Um dos índices mais prestigiados da economia americana e do mercado global de capitais, o Dow Jones Industrial Average – DJIA – é reconhecido um dos meios mais fiéis de medição da saúde do mercado.
Como todo índice, o DJIA (ou DJI) possui uma metodologia própria para criar uma carteira de ações teórica. Essa carteira e seus ativos são vistos com bons olhos, uma vez que são compostos de algumas das melhores empresas do mundo. Entenda tudo sobre o Índice Dow Jones e como investir nele abaixo!
O que é o Índice Dow Jones
O Índice Dow Jones é um índice de referência do mercado americano que avalia a saúde das principais empresas do setor industrial no país. O segundo mais antigo do mercado, possui um alto grau de correlação com mercados globais e, consequentemente, sua oscilação é acompanhada de perto por operadores de bolsas de valores ao redor do mundo.
Formulado por dois jornalistas e analistas econômicos, o índice é público e é utilizado como parâmetro também para diversos ETFs e fundos de investimento que tenham o mercado americano como arena de operações.
Dow Jones Industrial Average – DJIA
O Dow Jones Industrial Average – DJIA – é o principal índice de ações desenvolvido pela companhia que acompanha o desenvolvimento do setor industrial nos Estados Unidos. Um dos mais antigos do país e do mundo, o índice passa por reformulações muito raramente. Desde sua criação, não foram anunciadas alterações mais de 50 vezes, enquanto outros índices (como o Ibovespa) anunciam mudanças que chegam a ser mensais.
Essa diferença se deve aos critérios para que uma empresa faça parte do DJIA, algo que sempre o caracterizou como um índice profundamente diferente dos demais. Junto dos índices Nasdaq Composite e S&P 500, o Dow Jones é um dos SMIS – Security Market Indicators Series, ou Indicadores em Série de Estabilidade de Mercado.
Os SMIS são três índices usados por analistas ao redor do mundo para medir a saúde, volatilidade e momento do mercado mundial. Com critérios diferentes entre si, foram índices que sobreviveram à prova do tempo e apresentaram uma correlação forte com o cenário econômico mundial. Se você quer investir no exterior, precisa ficar de olho neles.
Topos e fundos históricos
O Índice Dow Jones teve seu auge no começo de 2022, atingindo topos históricos entre dezembro de 2021 e janeiro de 2022, quando sua capitalização de mercado atingiu 36.800 pontos. O valor foi uma surpresa agradável para os investidores, que viram uma queda em março de 2020 quando a pandemia de Covid-19 impactou os mercados globais.
Ao longo de 2022 o índice apresentou quedas acumuladas, de 23% até o fundo do ano, alcançado em junho de 2022. O mesmo fundo foi o topo anterior às quedas de março de 2020, na faixa dos 29.900 pontos.
Rentabilidade acumulada
Apesar de não ser possível buscar dados desde seu lançamento, dada a idade do índice, a série histórica de dados – que começa em 1982 – apresentou um crescimento de 4.800%, considerando a cotação do começo de 2022. O rendimento é muito superior aos cerca de 500% do Ibovespa no mesmo período.
A rentabilidade do Índice Dow Jones é considerada como de Total Net Return – isto é, considera o crescimento do valor das ações que o compõem e os rendimentos distribuídos pelas empresas. Com isso os gestores fazem o reinvestimento dos dividendos para calcular o retorno do índice.
Entretanto, vale lembrar que o investidor Pessoa Física que investe em índices, nos EUA, têm direito ao recebimento de rendimentos – algo profundamente diferente do Brasil, onde ETFs não garantem esse retorno.
Cálculo do Índice Dow Jones
O Índice Dow Jones passou por diversas alterações na sua metodologia de cálculo. Inicialmente ele era apenas a média aritmética entre o preço das trinta ações que compunham o índice – uma das razões pela qual só poderiam fazer parte do DJIA as ações que fossem abaixo de determinado valor.
Com os desdobramentos, agrupamentos, distribuições de dividendos e valorização das empresas, essa metodologia deixou de acompanhar o valor real das ações. Hoje o cálculo do índice funciona de outra maneira: através de um divisor, chamado divisor Dow.
O divisor Dow atua sobre a soma dos índices dividindo-os por um valor menor do que um. Isso faz com que a carteira teórica – a totalidade da combinação das empresas – valha mais do que a soma de seus componentes.
O cálculo para estimar o DJIA é o seguinte:
Desde novembro de 2021 o cálculo para o DJIA usa o valor 0.15172752595384 como divisor Dow, mas as mudanças podem ocorrer a qualquer momento e não possuem uma data fixa para serem revistas.
Quantidade de empresas listadas
Hoje existem 30 empresas listadas no Dow Jones Industrial Average. Essas empresas são de diferentes segmentos industriais e são revisadas periodicamente, com diferentes pesos na composição da carteira teórica do índice.
| Empresa | Ticker | Industria | Data de inserção no índice |
|---|---|---|---|
| 3M | MMM | Holding | 1976/09/08 |
| American Express | AXP | Finanças | 1982/30/08 |
| Apple | AAPL | Tech | 2015/19/03 |
| Boeing | BA | Aeroespacial | 1987/12/03 |
| Caterpiller | CAT | Construção | 1991/06/05 |
| Chevron | CVX | Óleo e Gás | 2008/19/02 |
| Cisco | CSCO | Tech | 2009/08/06 |
| Coca-Cola | KO | Alimentação | 1987/12/03 |
| Disney | DIS | Entretenimento | 1991/06/05 |
| DowDuPont Inc | DWDP | Químicos | 2017/01/09 |
| Exxon Mobil | XOM | Óleo e Gás | 1928/01/10 |
| Goldman Sachs | GS | Serviços Financeiros | 2013/20/09 |
| Home Depot | HD | Varejo | 1999/01/11 |
| IBM | IBM | Tech | 1976/29/06 |
| Intel | INTC | Tech | 1999/01/11 |
| Johnson & Johnson | JNJ | Farmacêuticos | 1997/17/03 |
| JPMorgan Chase | JPM | Serviços Financeiros | 1991/06/05 |
| McDonald’s | MCD | Alimentação | 1985/30/10 |
| Merck & Company | MEK | Farmacêuticos | 1979/29/06 |
| Microsoft | MSFT | Tech | 1999/01/11 |
| Nike | NKE | Vestuário | 2013/20/09 |
| Pfizer | PFE | Farmacêuticos | 2004/08/04 |
| Procter & Gamble | PG | Bens de Consumo | 1932/26/05 |
| Travelers Companies Inc | TRV | Seguros | 2009/08/06 |
| United Technologies | UTX | Holding | 1939/14/03 |
| UnitedHealth | UNH | Seguros de Saúde | 2012/24/09 |
| Verizon | VZ | Telecom | 2004/08/04 |
| Visa | V | Serviços Financeiros | 2013/20/09 |
| WalMart | WMT | Varejo | 1997/17/03 |
| Walgreens Boots Alliance | WBA | Varejo | 2018/26/06 |
Critérios de listagem
Não existem critérios específicos para que uma empresa componha o DJI. A escolha das empresas que constam no índice é feita pelo comitê do The Wall Street Journal, em debates que ocorrem à portas fechadas. Entretanto, a medida que a composição do índice variou ao longo dos anos, foi possível observar alguns critérios para que uma companhia estivesse listada no índice:
- Diversidade de Setores
- Empresas Líderes
- Caracterização como blue chips
- Caracterização como large caps
- Presença no S&P 500
Primeiro, o índice prioriza por possuir uma diversidade de setores. Seu objetivo inicial era representar a economia americana, e por isso diferentes setores da indústria estão presentes. Esse mesmo fator influencia no segundo tópico: empresas líderes em seus setores.
Dentro de cada setor é possível encontrar empresas que se destacam através de uma boa gestão, inovação, rendimentos e lucros crescentes, etc. Todas as empresas que se encontram listadas foram, em algum momento, líderes de seus setores – e uma vez que deixam de ser listadas costumam ser substituídas por outras que entram em seu lugar.
Além disso as empresas precisam ser large caps – empresas com valorização de mercado dentre as mais altas da bolsa – e blue chips – empresas consideradas de lucros recorrentes e saudáveis. Ambos os fatores costumam estar interligados, mas não obrigatoriamente.
Por fim, é possível notar que as 30 empresas que compõem o índice costumam estar presentes também – e antes – no S&P 500. Uma vez que o S&P é composto por 500 empresas, o DJI o usa como “peneira” para selecionar os que entrarão em seu grupo mais seleto. O que não é sinônimo de um ser melhor do que outro: até junho de 2022, o S&P apresentou resultados melhores do que o DJI.
Os “cães do Dow”
Entre as diversas empresas listadas, há um grupo seleto no DJIA: são elas os “cães do Dow”. Para fazer parte desse grupo específico, as empresas precisam estar entre as trinta maiores que compõem o índice, e também rankear como aquelas com a maior distribuição de dividendos entre as trinta.
São chamados “cães”, na tradição americana de atribuir movimentos de mercado a animais selvagens, por serem guardiões e ferozes – guardiões pois protegem o investidor sendo blue chips de grande renome e ferozes por serem as mais agressivas distribuidoras de dividendos entre as top 30 da economia americana.
As cinco principais pagadoras de dividendos do Dow hoje são:
- Dow (DOW – 4,94% DY)
- Verizon (VZ – 4,93% DY)
- IBM (IBM – 4,91% DY)
- Chevron (CVX – 4,59% DY)
- Walgreens (WBA – 3,66% DY)
Algumas listas ainda se alongam nas dez maiores pagadoras de dividendos. Vale ressaltar que a distribuição de dividendos nos Estados Unidos é feita com uma taxação especial, e por isso muitas empresas preferem reinvestir os dividendos no crescimento da empresa do que realizar a sua distribuição.
Quem foi Charles Dow
Um dos fundadores do Dow Jones Financial News Services, Charles Dow foi um jornalista norte-americano responsável por diversas teorias do funcionamento de mercado e suas aplicações. Inteirado dos movimentos da bolsa e com muitos anos de prática, Dow chegou a tecer a própria Teoria do funcionamento de mercados, que mais tarde veio a ser chamada de Teoria de Dow.
A Dow Jones, que começou como um periódico de duas páginas de notícias do mercado financeiro, ganhou fama e, crescendo no número de assinantes, passou a aumentar a equipe. Em 1896, Dow fundou, junto com o colega Edward Jones, o “The Wall Street Journal”, um jornal econômico que, aos poucos, passou a cobrir outros campos, como política e cotidiano.
A origem do DJIA
O Dow Jones Industrial Average surgiu por volta de 1896, chamado de DJA (Dow Jones Average). Essa média tinha por propósito analisar a média das 12 maiores empresas do mercado americano e entender se elas iam bem ou mal.
Toda a lógica por trás do índice estava baseada na lógica de que se a média dessas doze empresas ia bem, então o mercado como um todo iria bem. O mesmo ocorreria caso o desempenho fosse negativo: a tendência seria ele se refletir no restante da economia em geral.
Além do índice industrial, hoje o principal encabeçado pelo Dow Jones Institute, ficou o Dow Jones Transports.
Índice de transportes
Mais antigo do que o DJIA, o Dow Jones Transportation Average (DJTA), ou Dow Jones Transports é considerado o índice mais antigo ainda em uso no mercado. Composto de vinte empresas dos transportes, esse índice apresentou alta de 400% entre 2012 e 2022. Dentre as empresas que o compõem só estão listadas empresas americanas de transporte – originalmente o índice só previa empresas da indústria ferroviária, critério que foi flexibilizado ao longo do tempo. As empresas são:
- Alaska Air Group, Inc. (ALK)
- American Airlines Group Inc. (AAL)
- Avis Budget Group, Inc. (CAR)
- C.H. Robinson Worldwide, Inc. (CHRW)
- CSX Corp. (CSX)
- Delta Air Lines, Inc. (DAL)
- Expeditors International of Washington, Inc. (EXPD)
- FedEx Corp. (FDX)
- J.B. Hunt Transport Services, Inc. (JBHT)
- JetBlue Airways Corp. (JBLU)
- Kansas City Southern (KSU)
- Kirby Corp. (KEX)
- Landstar System, Inc. (LSTR)
- Matson, Inc. (MATX)
- Norfolk Southern Corp. (NSC)
- Ryder System, Inc. (R)
- Southwest Airlines Co. (LUV)
- Union Pacific Corporation (UNP)
- United Airlines Holdings, Inc. (UAL)
- United Parcel Service (UPS)
Como investir no DJIA
O índice não é negociado diretamente na bolsa americana, não sendo possível comprar como um ETF, por exemplo. Por outro lado, o DJIA serve de norte para que diversos ETFs realizem os seus cálculos e sejam precificados diariamente, impactando o desempenho direto dos índices.
Investindo diretamente no DJIA
Assim, há duas maneiras de investir no DJIA: replicando o índice ou comprando ETFs.
A primeira consiste em comprar, na mesma proporção, o volume de ações das trinta empresas listadas. Embora uma forma relativamente cara e que pede investimento via corretoras internacionais ou locais americanas, esse investimento permite você evitar as taxas de administração de gestores, o que resulta, normalmente, em um retorno acima da média se feito corretamente.
A segunda seria adquirindo ETFs que replicam o índice, como o DIA – apesar de não serem os ETFs com o maior crescimento, são aqueles procurados por quem quer se expor às blue chips americanas com relativa segurança. Se esses ETFs forem adquiridos via corretora internacional ou local americana, ainda é possível receber os dividendos das empresas, distribuídos em períodos distintos por cada uma.
Investindo indiretamente no DJIA
Há ainda a possibilidade de investir indiretamente no DJIA através de fundos multimercado que possuam o índice como benchmark. Esses fundos multimercado com alocações no exterior estão sujeitos às taxações nacionais e são mais simples de se adquirir.
Caso possuam um índice como o DJIA como benchmark, os fundos demonstrarão que estão profundamente entranhados na economia americana. Através dele o investidor também consegue outros benefícios como o abatimento de impostos no caso de quedas no índice, por exemplo.
Entretanto, ter o índice como benchmark não garante seu resultado: lembre-se de explorar também se a rentabilidade histórica está atrelada ao índice, subindo conforme ele sobe e caindo conforme ele cai.
Relação com outros índices
Como vimos, o índice não está solto na economia americana ou mundial, mas possui íntima relação com outros índices do mercado. Os principais deles são, sem dúvida, o S&P 500 e o NYA.
S&P 500
O S&P 500 funciona de modo similar ao Dow. Ele também procura ser uma baliza para o mercado americano, dando um norte sobre como a economia do país vai. Existem duas diferenças principais entre o DJIA e o S&P 500:
- Quantidade de ativos. Enquanto o Dow Jones possui apenas 30 em sua carteira, o S&P 500 possui (como o nome diz) 500 ações distintas.
- Forma de cálculo. O DJIA realiza uma média ponderada pelo divisor Dow das empresas, enquanto o S&P 500 atribui pesos de maneiras distintas ao índice.
Porém, ambos são relacionados uma vez que são analisados juntos para medir discrepâncias, avaliar a saúde em geral da economia americana e como balizas do mercado global. As empresas que compõem o S&P 500 costumam ser consideradas como a pré-seleção das que irão compor o DJIA no futuro.
NYA
O NYA é o índice que avalia as empresas listadas na NYSE, a Bolsa de Nova York. Esse índice é mais amplo do que o DJIA e do que o S&P 500, com oscilações que possuem forte correlação com os demais índices.
Uma vez que mede sobretudo empresas listadas nos EUA, mas também algumas ADRs (empresas de fora dos Estados Unidos listadas na bolsa do país), o índice é considerado também dentro do leque de termômetros globais da economia.
